25 veces el gasto aguantó 30 años en el 73% de las simulaciones, y 50 años en el 49%
La regla de 25 veces el gasto, y la retirada del 4% que hay detrás, viene del Trinity Study de 1998, que probó rentabilidades históricas de acciones y bonos de EE. UU. en jubilaciones de hasta 30 años. Quien se jubila pronto suele planificar 45 o 50.
Usamos el mismo modelo que nuestra calculadora FIRE: rentabilidad anual media del 7% con un 15% de volatilidad, inflación media del 2,5% y gasto que sube con la inflación cada año. Jubilamos a alguien desde el primer día con 1.500.000 € (25 veces 60.000 €) y simulamos 5.000 caminos para cada duración.
Qué compra cada múltiplo según la duración
| Duración de la jubilación | 25× (4%) | 28,6× (3,5%) | 30× (3,33%) | 33,3× (3%) |
|---|---|---|---|---|
| 30 años | 73% | 82% | 84% | 89% |
| 40 años | 59% | 69% | 72% | 78% |
| 45 años | 53% | 64% | 68% | 74% |
| 50 años | 49% | 60% | 64% | 70% |
Dos cosas destacan. Primero, nuestro 73% a 30 años con 25 veces es más bajo que el resultado histórico de Trinity para una cartera 50/50 de acciones y bonos (95%). Nuestro modelo trata toda la cartera como un solo activo con un 15% de volatilidad y una distribución normal; con la misma media del 7% pero un 10% de volatilidad, ese mismo caso a 30 años sobrevive el 90% de las veces. La hipótesis de volatilidad pesa tanto como el múltiplo.
Segundo, la caída de 30 a 50 años es fuerte con cualquier múltiplo: entre 20 y 25 puntos. Jubilarse pronto no es solo una jubilación más larga; duplica la ventana en la que puede llegar una mala década.
Los fracasos vienen del principio
Tomamos los caminos de 25 veces a 50 años y los dividimos por la rentabilidad real media de sus primeros cinco años:
| Primeros cinco años | Supervivencia a 50 años |
|---|---|
| El peor cuarto | 16% |
| El mejor cuarto | 80% |
Siete de cada diez caminos que se quedaron sin dinero tuvieron una rentabilidad inferior a la mediana en esos cinco años. Si la cartera cae pronto, cada retirada vende más participaciones a precios bajos, y la recuperación posterior trabaja sobre una base menor. El artículo de Bengen de 1994 (PDF) encontró el mismo patrón en datos históricos: el orden de las rentabilidades predice el fracaso mejor que la media.
Soluciones, y cuánto mueve cada una la cifra a 50 años
| Cambio (jubilación de 50 años, 60.000 € de gasto) | Supervivencia |
|---|---|
| Base: 1.500.000 € (25×) | 49% |
| 18.000 € al año a tiempo parcial, primeros 5 años | 53% |
| 18.000 € al año a tiempo parcial, primeros 10 años | 57% |
| 1.716.000 € (28,6×, retirada del 3,5%) | 60% |
| 1.800.000 € (30×) | 64% |
| 2.000.000 € (33,3×, retirada del 3%) | 70% |
“Ahorrar 30 veces” y “retirar un 3,33% del mismo dinero” son la misma proporción, así que dan la misma supervivencia; la diferencia está solo en si llegas ahorrando más o gastando menos. El trabajo parcial es un seguro real contra un mal comienzo, pero 18.000 € al año durante cinco años son 90.000 € en total, frente a los 300.000 € de más que suponen 30 veces. No se le puede pedir el mismo trabajo.
La calculadora no tiene un campo de ingresos a tiempo parcial. Para esas dos filas usamos una copia de su simulación con ese único cambio.
Dónde la cuenta simple falla más
- Más gasto en la jubilación.Si 1.500.000 € tienen que cubrir 81.600 € en vez de 60.000 € (21.600 € más de sanidad privada, cuidados o familia), la supervivencia a 50 años cae al 25%. Mete ese gasto antes de multiplicar.
- Impuestos.La simulación retira importes brutos. Las ganancias y los rescates de planes tributan, así que el gasto disponible es menor que el de la tabla.
- El gasto no es plano.Los jubilados suelen gastar más en los primeros años y en salud al final (Center for Retirement Research). El modelo mantiene el gasto real constante.
Dónde este marco no se aplica
- Pensión pública o de empresa.Si una pensión cubre parte del gasto más adelante, la cartera solo tiene que cubrir el hueco y estas cifras resultan conservadoras.
- Gasto flexible.Las estrategias de bandas (Guyton-Klinger y similares) reducen las retiradas tras los malos años. Eso cambia por completo las cuentas, porque la cartera nunca tiene que vender una cantidad fija en el peor momento.
- Otro modelo de rentabilidad.Una cartera con bonos tiene menos volatilidad y menos rentabilidad media. Prueba tus propias hipótesis en la configuración de la calculadora en vez de copiar las nuestras.
Qué hacer
- Si planificas 45 a 50 años de jubilación, multiplica tu gasto real (incluida la sanidad) por 30 a 33, no por 25.
- En la calculadora FIRE, pon la tasa de retirada en 3% y 3,5% y compara la supervivencia con tus números.
- Decide antes de jubilarte una regla para los malos años: cuánto recortarías el gasto o cuánto trabajo parcial aceptarías.
- Revisa las cuentas cada año durante los primeros cinco; es cuando una mala secuencia todavía tiene arreglo.
- Para un ejemplo completo desde los 25 años, lee jubilarse a los 40 con 70.000 € al año.
Preguntas frecuentes
¿Por qué la regla de 25 veces funciona peor en la jubilación anticipada?
La retirada del 4% detrás de las 25 veces se probó para jubilaciones de 30 años. En nuestra simulación, 1.500.000 € para 60.000 € de gasto ajustado a la inflación aguantó 30 años en el 73% de los caminos, 40 años en el 59% y 50 años en el 49%. Cuanto más larga la jubilación, más oportunidades tiene un mal mercado de llegar pronto.
¿Cuántas veces el gasto necesito para jubilarme a los 45?
Para 50 años de jubilación en nuestro modelo: 25 veces da un 49% de supervivencia, 30 veces un 64% y 33 veces (retirada del 3%) un 70%. Ningún múltiplo da certeza; pasar de 25 a 30 suma 15 puntos, y de 30 a 33 otros 6.
¿El trabajo a tiempo parcial al principio resuelve el riesgo de secuencia?
Solo en parte. Cubrir 18.000 € de los 60.000 € durante los primeros 5 años sube la supervivencia a 50 años del 49% al 53%; durante 10 años, al 57%. Ayuda sobre todo cuando los malos años llegan pronto, pero es una palanca menor que una cartera más grande.